El Banco de Japón (BOJ) está a punto de celebrar su primera reunión de política monetaria del año, un evento que podría marcar un hito significativo en la política financiera de la nación. Con la inauguración del presidente electo Donald Trump en el horizonte, la expectativa en torno a las decisiones del BOJ ha aumentado. Aquí te explicamos qué esperar y por qué es crucial esta revisión de las tarifas.
¿Cuándo tiene lugar la reunión del BOJ?
La junta directiva del BOJ, responsable de definir la política monetaria, se reunirá los días 23 y 24 de enero. Al final de estas deliberaciones, se anunciarán las decisiones tomadas. Esta reunión es especialmente relevante dado que el BOJ puso fin a años de tasas de interés negativas en marzo pasado, elevando su objetivo de política a corto plazo al 0,25% en julio. El banco central ha indicado una disposición a subir las tasas nuevamente si los salarios y los precios evolucionan como se proyecta.
¿El BOJ va a subir las tasas de interés?
Existe una creciente convicción en el seno del BOJ de que las condiciones para otro aumento de tasas están madurando. La economía japonesa continúa su expansión moderada, y la inflación ha superado el objetivo del 2% durante casi tres años. Empresas japonesas han estado transfiriendo el aumento de los costos de materias primas y mano de obra a los consumidores, lo cual es un indicador claro de que la inflación puede seguir subiendo.
En su próximo informe trimestral de perspectivas, la junta del BOJ podría revisar sus pronósticos de inflación, especialmente considerando que las negociaciones salariales anuales con los sindicatos comienzan en marzo. Es aquí donde se espera que las empresas ofrezcan aumentos salariales por tercer año consecutivo, una señal clave para el BOJ de que puede ser el momento de ajustar las tasas de interés. Según informes recientes, estos aumentos se están extendiendo a empresas de diversos tamaños y sectores, cumpliendo con un requisito previo para un posible aumento de tasas al 0,5% la próxima semana.
Declaraciones previas de los miembros del Banco de Japón
Los comentarios de los líderes del BOJ, particularmente del gobernador Kazuo Ueda y del vicegobernador Ryozo Himino, han sido objeto de escrutinio por parte de los mercados. Ueda ha mencionado la incertidumbre sobre las políticas internas y externas como razón para mantener las tasas el mes pasado, pero tanto él como Himino han expresado recientemente un optimismo creciente en cuanto a la fortaleza del crecimiento salarial y las perspectivas inflacionarias. Esto ha llevado a ambos a indicar que se debatirá un aumento de tasas en la próxima reunión.
¿Qué podría contener a los responsables políticos?
El único obstáculo significativo para un aumento de tasas sería un shock en los mercados financieros provocado por las políticas del nuevo gobierno de Trump. Con la asunción de Trump y la posible emisión de órdenes ejecutivas, existe una cautela palpable. Himino ha declarado que buscará pistas sobre el «equilibrio y el calendario» de las acciones políticas de Trump, lo que podría influir en la decisión del BOJ si los mercados reaccionan adversamente a estas políticas.
Reacción del mercado a un aumento de la tasa de interés por parte de Japón
Un aumento de las tasas por parte del BOJ podría presionar al yen al alza, aunque los efectos podrían ser temporales si no se acompaña de un discurso hawkish por parte de Ueda en la conferencia de prensa post-reunión. Las recientes apuestas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de EE.UU. mantendrían el diferencial de tasas amplio, lo que podría limitar las ganancias del yen a largo plazo.
Otros factores a considerar para los mercados
El BOJ publicará también un informe trimestral de perspectivas, revisando sus pronósticos de crecimiento e inflación. Esto dará una indicación de cuánto optimismo tiene la junta sobre alcanzar de manera sostenida la inflación del 2%. Ueda podría ofrecer pistas adicionales sobre el ritmo y el momento de futuros aumentos durante su sesión informativa. Además, la percepción del BOJ sobre la tasa neutral real de Japón es crucial; se estima entre -1% y +0.5%, lo que sugiere que incluso con una inflación al 2%, las tasas podrían ajustarse sin enfriar el crecimiento económico.
¿Qué sigue?
Si el BOJ decide aumentar las tasas, muchos analistas esperan que este sea el comienzo de un ciclo de aumentos graduales, posiblemente dos veces al año. Sin embargo, el contexto político interno, con elecciones para la cámara alta en julio, podría influir en el timing de estos ajustes. El BOJ podría optar por mantener las tasas estables hasta que haya más claridad sobre el impacto de las políticas de Trump y la estabilidad política en Japón.
Conclusión
La reunión del BOJ de la próxima semana es un evento crítico que podría definir el rumbo de la política monetaria en Japón para los próximos meses. Con la economía mostrando signos de fortaleza y la inflación en niveles objetivos, hay una expectativa realista de que las tasas puedan subir. Sin embargo, los ojos estarán puestos no solo en Japón sino también en Estados Unidos, donde las acciones del nuevo gobierno podrían influir en decisiones globales de política monetaria. Como siempre en el ámbito financiero, la clave está en la interpretación y reacción a las señales que cada banco central envía al mundo.